11月9日，今世缘酒业召开2026年第三季度业绩说明会。公司董事长、总经理顾祥悦等管理层在线上与投资者互动，回答投资者关心的话题。
问：1月加大去库的具体力度，Q4 发货节奏会不会因此下调？
答：公司明确本月为"渠道库存消化"主题月，着力将库存较高的部分区域、部分客户、部分产品的库存降至合理水平，推动库存结构合理化；四季度动销和发货预计仍将延续三季度趋势。
问：2027 年V3能不能转正？
答：今年消费已经进入稳态，国缘V3市场占有率仍在提升，明年大概率可实现转正。
问：合同负债8.28 亿（同比 +59.2%）的构成，多少是预收款、多少是待发货。
答：合同负债本质是经销商已打款对应的公司待履约义务，就是公司已收款待发货（不含税）的金额。
问：前三季营收86.66 亿元、归母净利 25.03 亿元，毛利率 74.8%、ROE 14.46%，在白酒里是很扎实的一组数，看得出产品结构升级一直在推进。当前特 A+ 与特 A 两档产品的收入占比结构是什么情况，今年结构上移主要靠哪几个价格带带动？
答：公司前三季度实现营业收入86.66亿元，其中特A+类收入49.94亿元、占比约57.6%，特A类收入31.01亿元、占比约35.8%；两档合计占营收约93.4%，是公司营业收入贡献的绝对主力。从结构变化看，产品结构相对稳定，主要增量来自以淡雅国缘为代表的特A类产品。
问：前三季度省外市场收入同比增长12%，而省内市场下降约4%。未来推进“省外周边突破”战略时，公司会更侧重现有经销网络的深耕，还是加强与区域酒类渠道及新零售企业的合作，进一步扩大省外市场份额。
答：“省内精耕攀顶，省外攻城拔寨”是公司既定的营销战略，其中省内通过区域、渠道、价格带持续深耕，市场占有率得以稳定提升；省外遵循“六聚焦”策略，周边化、板块化效果逐渐显现。省外仍处导入培育期，公司不追求粗放式扩张，倾向选择理念相通、匹配度高的商家，通过“1+1+N”厂商共同作战机制联合开发终端，在把现有体系做深做透的基础上，对区域酒类渠道、线上和新零售持开放态度，致力于构建“稳健扎实、面向长远”的多元复合型渠道。近年来，公司线上及新零售渠道实现较好增速，与周边化全国化拓展形成良好协同效应。
